Les résultats d'AMC Q2 sont bons au milieu d'un box-office, de grèves et d'actions solides

AMC Entertainment Holdings Inc. publie ses résultats du deuxième trimestre après la clôture du marché le 8 août, dans un contexte de fortes tendances au box-office et de défis liés aux grèves à Hollywood et à la bataille en cours de conversion d'actions de la société.

"La projection en salles est sur la voie de la normalisation, avec une liste de sorties en amélioration en 2023", a écrit Alicia Reese, analyste de Wedbush, dans une note cette semaine. « Nos estimations du secteur prévoient que le box-office nord-américain de 2023 augmentera de 20 % par rapport à 2022 (~ 78 % du box-office de 2019), AMC conservant au moins sa part de marché de 22 %, voire se développant grâce à son vaste réseau d'écrans grand format haut de gamme. ," elle a expliqué. "Nous attendons des commentaires positifs sur les succès de Barbie et Oppenheimer jusqu'à présent sur les marchés nationaux et européens d'AMC."

AMC AMC, +0,41% a connu sa meilleure semaine jamais enregistrée sur la base des revenus d'entrées du 21 au 27 juillet, a annoncé lundi la société, établissant un nouveau record d'entreprise pour les cinémas américains et mondiaux. Quelque 65 sites aux États-Unis ont également établi des records de box-office en une seule semaine, dont 13 sites dans le marché du grand Los Angeles.

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Cependant, les grèves des acteurs et des scénaristes jettent une ombre sur l'industrie du divertissement, comme l'a reconnu le PDG d'AMC, Adam Aron, dans un récent tweet. "La fréquentation des films en 2023 sera encore bien inférieure aux niveaux d'avant la COVID-19 en 2019", a-t-il écrit. « Les grèves des scénaristes et des acteurs créent une incertitude à venir. Et les liquidités sont très limitées.

Mais Reese s'attend à une mise à jour positive de la part de la chaîne de cinéma et de son chéri, le stock de mèmes, lorsqu'elle publiera ses résultats du deuxième trimestre. « Nous nous attendons également à une vision globalement optimiste quant à la capacité de l'entreprise à atténuer les éventuels impacts négatifs des grèves en cours, si elles se terminent dans les un à deux prochains mois », a-t-elle écrit.

La bataille de conversion d'actions de la société est également en cours. Le projet d'AMC visant à convertir ses unités AMC Preferred Equity APE, +0,56 % en actions ordinaires a été bloqué le mois dernier lorsqu'un juge du Delaware a rejeté un règlement qui aurait permis à la transaction de se poursuivre. Le plan de conversion d'actions s'inscrivait dans le cadre de la lutte continue de l'entreprise pour éliminer sa dette.

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Si AMC n'est pas en mesure de convertir les actions APE, la société sera obligée d'émettre beaucoup plus d'actions APE pour couvrir ses prochains besoins de trésorerie, selon Reese de Wedbush. "Cela entraînera une dilution beaucoup plus importante du nombre global d'actions en circulation de la société", a-t-elle écrit, notant qu'à la clôture du marché le 1er août, les actions d'AMC se négociaient à peu près trois fois le prix de leurs homologues APE.

"Nous nous attendons à une volatilité continue des actions d'AMC et d'APE pendant que le juge examine la modification soumise par AMC", a ajouté Reese. "En attendant, nous pensons qu'AMC attendra le plus longtemps possible avant d'émettre des actions APE à un rabais aussi important par rapport aux actions AMC, et pendant qu'Adam Aron tente de persuader ses actionnaires d'agir dans le meilleur intérêt d'AMC."

Quelle que soit l’issue du procès en cours, Wedbush s’attend à ce qu’AMC continue de lever des liquidités avec ses capitaux propres tout en réduisant son solde de dette « massif ». AMC a quitté 2022 avec une dette de 4,949 milliards de dollars, en baisse de 220,1 millions de dollars par rapport à l'année précédente.

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Wedbush a réitéré sa note de sous-performance et son objectif de cours de 2 $ pour AMC. Sur huit analystes interrogés par FactSet, trois ont une note de conservation et cinq une note de vente pour AMC.

Les analystes interrogés par FactSet s'attendent à ce qu'AMC annonce une perte de 4 cents par action au deuxième trimestre et un chiffre d'affaires de 1,287 milliard de dollars.

L'action AMC a augmenté de 20,8 % en 2023, dépassant le gain SPX de 17,5 % du S&P 500. Les APE ont gagné 28% cette année.

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